美国小盘股创1991年来最佳半年，日元跌至38年低点，日本国债收益率飙升

要点速览

1. 美国小盘股上半年涨超22%，为1991年以来最佳，超额收益超12%为2001年以来最大。— 来源：1
2. 日元兑美元跌至1986年以来最低，自2011年峰值下跌54%。日本10年期国债收益率升至1996年以来最高。— 来源：1 2
3. 债券市场定价从预期美联储降息2次转为预期加息1-2次，预期波动近1%。— 来源：1
4. 中国AI模型占美国OpenRouter Token使用量超30%，LLM Token Expenditure Index降至三个月低点。— 来源：1
5. 纽约联储全球供应链指数6月降温，伊朗战争干扰减弱但存在反弹风险。世界食品价格6月小幅下跌。— 来源：1 2
6. 家庭预期一年后股价上涨比例超40%创五年多新高，大型投机者S&P 500期货净头寸接近正值。— 来源：1 2

一、市场与宏观经济

1. 美国小盘股表现强劲：上半年涨超22%，为1991年以来最佳；相对大盘股超额收益超12%，为2001年以来最大。2026上半年市场呈现新兴市场/国际优于美国、小中盘优于大盘、价值优于成长的趋势，Magnificent 7下跌，多元化再次重要。— 来源：1 2
2. 日元与日本国债：日元兑美元跌至1986年以来最低，自2011年峰值下跌54%。日本10年期国债收益率升至1996年以来最高。— 来源：1 2
3. 货币政策预期逆转：年初债券市场定价美联储2次降息，现定价1-2次加息，预期波动近1%。新西兰央行三年来首次加息25个基点至2.50%。— 来源：1 2
4. 通胀与供应链：纽约联储全球供应链指数6月降温，伊朗战争相关干扰开始减弱，但因停火结束存在反弹风险。世界食品价格6月小幅下跌，糖、谷物和乳制品价格下跌抵消了蔬菜和肉类价格上涨。Mike Wilson认为新冠疫情最大的影响是使全球进入一个可能持续三十年的通胀制度。家庭未来三个月错过最低债务支付的概率降至10.8%，为2023年4月以来最低。— 来源：1 2 3 4
5. 市场情绪与预期：大型投机者S&P 500期货净头寸在过去两周接近正值；预期一年后股价上涨的家庭比例超40%，创五年多新高。纽约联储调查显示，未来一年汽油、食品、大学学费和黄金的中位价格预期下降，而医疗和租金预期上升。— 来源：1 2 3

二、AI与科技

1. 中国AI模型在美国OpenRouter平台上的Token使用量超过30%，LLM Token Expenditure Index降至三个月低点。— 来源：1
2. Lyn Alden宣布启动Radar并获得融资，解释了融资原因。— 来源：1 2
3. @jason正在并行测试Perplexity、Hermes、Cowork等多个AI模型，并加入Grok新模型；在Bittensor网络上测试GLM 5.2子网，token成本降至零。— 来源：1 2
4. Marc Andreessen关注AI使人成为“软专家”，可快速跨领域学习；AI代码审查引入开源模型实现降本增效；并反驳AI导致思维退化的担忧，认为比过度使用Reddit或看电视好。— 来源：1 2 3

三、其他重要观点与信号

1. Clifford Asness建议年轻人（尤其是刚毕业的）坚持全职现场办公，强调第一印象和个人在场的重要性。— 来源：1
2. Mike Wilson认为新冠疫情开启三十年的通胀制度。— 来源：1
3. @jason分享Chamath对5万亿美元软件市场的分析：其中4万亿美元流向维护和服务，并通过案例展示软件工厂如何将客户成本降低约150万美元。— 来源：1
4. Liz Ann Sonders提供多项市场指标更新，包括市场广度、板块表现、IMF全球增长预测等。— 来源：1